चांदी की शानदार तेज़ी अचानक रुक गई है, जिससे निवेशक कीमती धातु की रफ़्तार में आए बड़े बदलाव से जूझ रहे हैं। साल 2025 में चांदी निवेशकों के लिए “सुपरस्टार” साबित हुई थी, जिसने 170% का बंपर रिटर्न दिया। यह तेजी जनवरी 2026 में भी जारी रही, जब कीमतों में 74% का और उछाल देखा गया। हालांकि अब चांदी के बाजार ने यू-टर्न ले लिया है।

भारी बिकवाली के कारण चांदी ने इस साल (2026) की अपनी पूरी बढ़त खो दी है। वर्तमान में यह 2.38 लाख रुपये के स्तर से भी नीचे आ गई है, जो कि साल 2025 का क्लोजिंग रेट था। सीधा मतलब यह है कि, पिछले साल के मुकाबले इस साल चांदी अब तक ‘जीरो’ या नेगेटिव रिटर्न दे रही है।

गिरावट की रफ़्तार ने पुराने और नए निवेशकों, दोनों को हैरान कर दिया है, जिससे कई लोग इसमें अपना पैसा कम कर रहे हैं और सुरक्षित एसेट्स की ओर जा रहे हैं। मई सिल्वर फ्यूचर्स सिर्फ़ तीन महीनों में अपने ऑल-टाइम हाई 4.39 लाख रुपये प्रति किलोग्राम से लगभग 46 परसेंट गिरकर 2.40 लाख रुपये से नीचे आ गए हैं। कुल मिलाकर, यह 2,00,554 रुपये की भारी गिरावट दिखाता है, जो बिकवाली की तेज़ी को दिखाता है। इस तेज़ी से गिरावट ने सावधानी की लहर पैदा कर दी है, क्योंकि मार्केट में हिस्सा लेने वाले लोग बढ़ती वोलैटिलिटी के बीच अपनी पोजीशन का फिर से आकलन कर रहे हैं।

गिरावट की वजह क्या है?

चांदी को नीचे धकेलने में कई वजहों का हाथ रहा है। वेस्ट एशिया में US-इज़राइल-ईरान को लेकर जियोपॉलिटिकल तनाव ने शुरू में ग्लोबल मार्केट में रिस्क-ऑफ सेंटिमेंट को बढ़ावा दिया। वैसे तो सोने और चांदी को पारंपरिक रूप से सेफ-हेवन एसेट के तौर पर देखा जाता है लेकिन इस बार दोनों मेटल पर बिकवाली का दबाव रहा है।

कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों और बढ़ती अनिश्चितता ने इन्वेस्टर्स को कैश होल्डिंग बढ़ाने और लेवरेज्ड बेट्स को वापस लेने के लिए प्रेरित किया। ऐसे माहौल में, मार्जिन की ज़रूरतों को पूरा करने या पोर्टफोलियो को रीबैलेंस करने के लिए डिफेंसिव एसेट को भी लिक्विडेट किया जा सकता है। साथ ही, मज़बूत US डॉलर और फेडरल रिजर्व के सख्त रुख ने चांदी जैसे नॉन-यील्डिंग एसेट की डिमांड को कम कर दिया है। मेटल की कीमत डॉलर में होती है, इसलिए इसकी कीमत बढ़ने से दूसरी करेंसी इस्तेमाल करने वाले खरीदारों के लिए यह महंगा हो जाता है, जिससे इन्वेस्टमेंट और फिजिकल डिमांड दोनों पर असर पड़ता है।

प्रॉफिट-बुकिंग ने भी इसमें अहम भूमिका निभाई है। लंबी रैली के बाद, ट्रेडर्स ने बढ़ती वोलैटिलिटी के बीच गेन को लॉक करने का फैसला किया, जिससे गिरावट का ट्रेंड और तेज हो गया।

क्या इन्वेस्टर्स को अभी खरीदने पर विचार करना चाहिए?

टाटा म्यूचुअल फंड ने एक रिपोर्ट में कहा, “हम सपोर्टिव फंडामेंटल्स और मार्केट की अनिश्चितताओं के बावजूद चांदी में इन्वेस्ट करने की बात दोहराते हैं। डॉलर की रैली या टेंशन कम होने पर कीमतों में कोई भी गिरावट चांदी जमा करने या इन्वेस्ट करने का मौका देती है।”

रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि, इस तरह के करेक्शन लंबी रैली के बाद आम हैं और जरूरी नहीं कि वे लॉन्ग-टर्म आउटलुक को कमजोर करें। हालिया गिरावट के बावजूद चांदी के अंदरूनी फंडामेंटल्स बरकरार हैं। इस नजरिए को सपोर्ट करने वाला एक अहम फैक्टर मजबूत इंडस्ट्रियल डिमांड है, जो कुल कंजम्पशन का 60 परसेंट से ज्यादा है। इंडस्ट्रीज़ में बढ़ते इस्तेमाल के साथ-साथ चीन से लगातार इन्वेस्टमेंट डिमांड से मीडियम से लॉन्ग टर्म में कीमतों के बने रहने की उम्मीद है।

सप्लाई साइड पर, आउटलुक टाइट बना हुआ है। चांदी लगातार पांच सालों से घाटे में है और अब यह स्ट्रक्चरल कमी के अपने छठे साल में प्रवेश कर चुकी है। एक्सपोर्ट पर रोक और शंघाई फ्यूचर्स एक्सचेंज पर घटती इन्वेंट्री, जो अभी एक दशक के निचले स्तर के करीब है, सप्लाई की दिक्कतों को दिखाती है।

एनरिच मनी के CEO पोनमुडी आर ने द इकोनॉमिक टाइम्स की एक रिपोर्ट में सतर्क रुख अपनाया, यह देखते हुए कि चांदी पारंपरिक सेफ हेवन के बजाय एक इंडस्ट्रियल कमोडिटी की तरह काम कर रही है। उन्होंने निवेशकों को एग्रेसिव खरीदारी से बचने और इसके बजाय मीडियम से लॉन्ग टर्म नजरिए से मुख्य सपोर्ट लेवल के पास धीरे-धीरे निवेश करने की स्ट्रेटेजी अपनाने की सलाह दी। टेक्निकल नजरिए से, MCX चांदी 2,44,400 रुपये के रेजिस्टेंस लेवल को तोड़ने और अपने हालिया कंसोलिडेशन फेज से आगे बढ़ने के बाद 2,45,200 रुपये के आसपास मंडरा रही है। तुरंत रेजिस्टेंस 2,46,000 रुपये पर देखा जा रहा है। इस लेवल से ऊपर लगातार बढ़ने से 2,47,000 रुपये–2,48,000 रुपये की रेंज की ओर और बढ़त का रास्ता खुल सकता है।

(डिस्क्लेमर: यह आर्टिकल सिर्फ़ जानकारी और एजुकेशनल मकसद के लिए है। इसमें बताए गए विचार और राय अलग-अलग एनालिस्ट या ब्रोकरेज फर्म के हैं। पढ़ने वालों को सलाह दी जाती है कि, कोई भी इन्वेस्टमेंट का फैसला लेने से पहले सर्टिफाइड फाइनेंशियल एक्सपर्ट्स से सलाह लें।)